新动力轿车利好不断 锂电设备、充电桩、轿车电子范畴值得重视

　　轿车4月产值同比添加104.7%，前4月累计产值同比添加41.3%至214.4万辆。零售上，4月销量同比添加85.6%，前4月累计销量同比添加36%至184.3万辆，浸透率同比添加8.6%至31.3%。

　　从方针视点看，日前举行的国务院常务会议布置加快建造充电根底设施，更好支撑轿车下乡和村庄复兴。会议着重，要聚集限制新动力轿车下乡的杰出瓶颈，适度超前建造充电根底设施，立异充电根底设施建造、运营、保护形式，保证“有人建、有人管、能继续”。

　　有剖析指出，跟着碳酸锂价格趋稳，新动力轿车需求均有望上升。从全球视界看，我国电动化供给链快速开展、最为完善，龙头企业现已供给海外，作为全球优质制造财物的价值凸显。主张重视景气量较高的锂电设备、充电桩、轿车电子等细分范畴。

　　近来国务院常务会议审议通过关于加快开展先进制造业集群的定见，布置加快建造充电根底设施，更好支撑新动力轿车下乡和。会议指出，乡村新动力轿车商场空间宽广，加快推进充电根底设施建造，将有利于促进新动力轿车购买运用、开释乡村消费潜力。有剖析指出，跟着新动力轿车浸透率不断提高，需求将不断提高，未来商场空间宽广。

　　到2022年末，我国新动力轿车保有量1300万辆以上，充电桩保有量520万台以上，国内车桩比约为2.5：1，依据工信部规划到2025年我国将完结车桩比2:1，2030年车桩比1:1，我国充电桩建造有望提速。民生证券剖析师邓永康指出，2023年一季度充电桩职业继续坚持高景气态势，国内新增充电桩63.2万台，同比添加28.6%。国内企业凭仗日益精进的技能工艺、不断增强的客户服务认识满意商场需求，成绩有望继续完结且存在超预期或许。

　　光大证券剖析师殷中枢指出，充电桩既是新式电力体系重要的组成部分，也是推进新动力消费的重要根底设施，2023年一季度国内充电桩加快建造，设备厂商成绩有望在二、三季度继续完结。另一方面，跟着国内新动力车浸透率的敏捷提高，充电桩运营商成绩呈改进趋势。

　　充电作为新动力轿车最重要的补能方法，要与新动力轿车开展速度相匹配，国内外充电桩的建造均有望加快，高压快充是工业趋势，具有海外配套才能的企业具有更强的盈余才能。华金剖析师张文臣主张出资者要点重视特锐德、盛弘股份、英杰电气、双杰电气和通合科技等。

　　公司一季度成绩坚持同比添加，冷季不淡。回溯前史，职业及公司一季度运营数据简直均为全年低点，后续下半年跟着货款会集收付，公司微观层面上应收账款将完结大规划完结，现金净流入添加。估计2023年二季度起成绩有望以愈加达观的增速修正。西南证券指出，公司作为公共充电桩运营龙头企业，为电力大用户，能够参加电力商场进行电价的套利。2022年公司虚拟电厂完结调度4000余万度，预期2023年社会出产大面积康复，峰时用电需求添加，的调度才能有望进一步发挥，闪现规划效应。公司2023年规划方针活跃，变革动作继续落地，利空要素出尽，看好全年加快生长。

　　公司为新动力范畴中的储能微网体系、充换电运营、消费及动力电池制造企业供给中心设备及全面的解决方案。其间电动轿车充电桩2022年完结收入同比添加117%。充电桩事务继续高添加，全球商场顺畅扩张、翻开事务商场空间。公司全体毛利率长时间坚持在40%以上，2022年三季度-2023年一季度毛利率别离到达44.6%、44.5%、42.5%。天风证券指出，公司、充电桩海外商场开辟开展顺畅。充电桩方面，车桩比低+燃油车停售+油价上涨+加快浸透，海外充电桩商场需求微弱。一起凭仗强产品力，公司Interstellar沟通桩通过欧标认证，成为第一批进入英国石油集团的我国桩企供给商，海外商场有望带来新增量。

　　公司首要从事新动力轿车充电桩/站的研制、出产和出售，全资子公司四川蔚宇电气研制制造新动力轿车充电桩，现在现已获得充电桩相关授权专利30余件。2022年来自于充电桩的出售收入8607万元，占经营收入的比重为6.71%，同比上升126.2%。充电桩事务增速微弱，打造成绩添加第三极。国信证券指出，公司冶金玻纤电源有较高的商场位置，成绩坚持高增速。我国冶金设备的更新换代为设备电源等产品供给了较大的商场需求，节能减排需求相同添加了功率操控电源用量；玻璃玻纤职业获益于高档玻璃在下流各类终端职业中运用遍及，公司玻纤用功率操控电源产品迎来新的需求添加点。

　　公司2023年一季度完结营收1.19亿元，同比添加78.40%，归母净利0.16亿元，同比添加290.76%，收入成绩高增首要是充电模块事务超预期添加。充电模块获益新动力轿车开展盈余、网外+海外战略强化公司盈余才能。广发证券指出，公司发布定增预案，拟征集资金不超越6.2亿元用于高功率充电模块工业化建造项目，进一步增强公司产能优势。公司继续强化30kW、40kW高电压宽恒功率模块高性价比优势，打破800V高压快充需求，产品力继续强化。公司活跃开辟海外商场，深耕俄语区、印度、东南亚等传统强势商场，研制契合CE规范模块开辟欧盟中心大客户商场，全球化战略远景可期。

　　工欲善其事，必先利其器。继续获益于全球电动化趋势、技能迭代，锂电设备职业现已成为黄金生长赛道。东吴证券剖析师周尔双指出，全球动力进入新的产能周期，尤其是海外电池厂扩产加快，国内头部设备商具有全球竞赛力，跟着锂电设备商活跃进行海外布局，将充沛获益于海外电池厂相较国内偏滞后的大规划扩产。

　　从终端需求看，2023年前4个月产销同比继续添加。从电池厂端看，依据我国轿车动力电池工业立异联盟，2022年我国动力电池产值为545.9GWh，2022年我国动力电池装机量为294.6GWh。安信剖析师郭倩倩指出，依照装机量/产值核算，当时动力电池职业产能利用率为53.57%，水平较低。结合有用产能开释状况来看，动力电池职业仍将坚持添加趋势。海外电池厂+储能项目扩产仍将继续，支撑锂电设备需求继续添加。自下而上视点，计算国内外头部电池厂规划产能，估计2023-2025年落地产能别离为 923、1283、1711GWh，2023-2025年复合添加率为35.73%。

　　关于锂电设备出资来说，掌握职业景气量的改变订单增速成绩开释节奏，因此在当下传统锂电设备本钱开支节奏放缓的布景下，郭倩倩主张继续重视锂电低浸透率的新技能方向。个股方面出资者可重视杭可科技、先导智能、利元亨、东威科技、骄成超声、道森股份、联赢激光、斯莱克等。

　　公司2022年成绩契合预期，全体毛利率为32.9%，同比添加6.7%，净利率为14.2%，同比添加4.7%，盈余才能显着上升，2023年一季度公司净利润连续高添加。2022年公司新签订单67亿元左右，其间外资客户订单占比超越1/3。2023年1月至4月中旬，公司新签订单36亿左右，其间外资客户订单超越20亿元，占比显着提高。中信证券指出，公司紧跟大客户扩产节奏，活跃进军欧美等商场，在美国、德国、波兰等地建立工厂。作为锂电后道设备首要供给商，公司有望充沛获益海外客户扩产浪潮。咱们估计2023年公司国内订单将稳中有增，海外订单有望完结接翻倍添加。

　　公司2022年以客户为中心，锂电整线、化成分容、模组PACK、充放电测验、大物流、集装箱储能等全范畴产品与闻名企业到达协作，渠道化开展形式效果明显，累计为宁德年代、中立异航、亿纬锂能、蜂巢动力等供给超越300GWh的锂电产品。跟着海外事务的不断晋级，公司继续优化全球网络和资源配置，现在已在全球建立了多个海外分子公司，为全球闻名轿车厂商和电池企业供给配备和服务。海通证券指出，公司2021、2022年新签订单金额别离为187亿元、260亿元，2022年新签订单金额同比添加39%。2022年新签订单金额创历年新高，为公司未来成绩的继续快速添加发明了有利条件。

　　公司拟定增不超越33.1亿元用于华东光伏高端配备工业化、华东新动力高端配备出产基地建造、智能制造数字化全体解决方案建造等项目。其间公司拟出资12.3亿元加快HJT电池设备的布局开展，此外拟出资6.0亿元用于扩展储能锂电、刀片电池、大圆柱锂电等安装线产能。浙商证券指出，公司跻身全球锂电池制造配备职业抢先企业。能够为客户供给从电芯制造、电芯安装、化成分容测验到模组Pack、才智物流在内的整线解决方案，完结了专机-体机-部分环节整线-真实的整线全流程出产线产品布局。 全体来看，锂电设备产品线完善，在手订单丰满，交给才能较强、全球化布局行之有效。

　　公司成绩连续平稳添加态势，复合铜箔电镀设备毛利率达49.85%，显现出较强的盈余才能。公司现在在手订单+结构协议30亿以上，部分结构协议已开端交给定金向订单转化，估计在2023年成为公司最大的添加极。东北证券指出，复合集流体工业方兴未已，公司作为确定性最高的设备环节有望充沛获益。复合机集流体兼具安全性和经济性，现在多家膜资料厂商的顺畅送样及电池厂测验、收购开展使工业趋势益发清晰。据不完全计算，到2024年中正式达产的产能将到达150GW以上，且连续有更多新的玩家进入，咱们继续看好工业开展带动复合铜箔电镀设备放量。

　　轿车电动化、智能化、集成化趋势凸显，带动配套电子硬件需求添加。一起，下流需求继续叠加轿车电子供给链国产代替加快，本乡轿车电子配套硬件厂商迎来加快开展期。能够看到，2022年微观环境扰动以及国内疫情重复布景下，电子职业出现结构性分解，轿车电子范畴遭到终端需求旺盛拉动连续高景气周期。依据乘联会数据，新动力轿车轿车销量同比继续添加，一起跟着国内浸透率提高，电动化及智能化加快，轿车电子事务成为供给链厂商重要生长驱动力。

　　跟着疫情影响削弱，职业需求继续复苏。一起，轿车电子工业链是未来十年的黄金赛道，竞赛格式较好，国产代替的空间宽广。新动力车有望重塑轿车上游零部件的供给格式，越来越多的国内电子企业参加到轿车供给链体系。而轿车电动化、智能化趋势加快，轿车电子长坡厚雪赛道值得重视。有职业人士表明，我国作为新动力轿车需求微弱的主力商场，轿车电子产品矩阵丰厚，正在敞开新一轮科技立异浪潮，相关工业链蕴藏丰厚的出资时机。

　　通过多年开展，轿车电动化技能道路现已根本建立。在新动力车浸透率快速提高背面，电动动力总成体系、智能化相关的电子元器材需求迅猛添加。有职业人士估计到2025年，电动化相关元器材需求有望添加2630美元/车，智能化相关元器材需求有望添加1665美元/车。

　　个股时机方面，德邦证券剖析师陈海进主张出资者重视激光雷达范畴中的长光华芯、炬光科技、永新光学；通讯链中的创耀科技、裕太微、源杰科技、电连技能、鼎通科技、瑞可达；光学范畴中的联创电子、宇瞳光学、光峰科技等。

　　公司继续秉承“一渠道、一支点、横向扩展、纵向延伸”开展战略。底层技能渠道方面，公司建成了全球唯二、国内仅有的6吋高功率半导体激光芯片晶圆笔直整合出产线，并在芯片规划、要害设备、工艺技能和原资料方面完结自主可控。指出，公司技能渠道布局相对全面，具有国内首家IDMGaAs芯片6吋产线吋InP产线。在技能渠道根底上，未来可逐渐扩展到更宽广的商场空间，如横向从工业范畴拓展到科研与特别范畴、车载、光通讯、激光显现商场等，纵向则能够在高功率激光工业链笔直布局，深化模块、器材、直接激光器等工业环节。

　　公司是光电职业多个细分范畴世界闻名企业的要害光学部件中心供给商，除条码扫描、专业印象等根底事务外，近年来不断拓展车载光学、机器视觉、、人工智能、医疗光学等新式事务范畴。其间激光雷达客户首要为禾赛、Innoviz、麦格纳、Innovusion、北醒光子等，医疗光学首要客户为BD、迈瑞医疗、PerkinElmer、安图生物等。信达证券指出，获益于高端显微镜国产代替与轿车智能化趋势，对公司高端显微镜、光学元件组件的需求量有望高增，公司深耕光学范畴多年，技能护城河高筑，新产品边沿开发成本低，竞赛实力微弱，看好公司长时间开展空间。

　　公司中心事务具有竞赛优势，是国内少量具有“物理层中心通讯算法才能”和“大型SoC芯片规划才能”的公司，一起公司继续进行高投入研制，2022年公司新增软件著作权21项，集成电路布图4项。咱们以为，公司作为通讯中心芯片范畴的“瞪羚企业”，深耕接入网与PLC范畴，未来有望坚持竞赛优势，长时间看好公司成绩开展。长城证券指出，公司在车载范畴，车载新无线短距通讯项目已完结协议栈中心算法技能攻关，首款短距无线年年中完结验证。公司根据本身中心技能不断拓展事务范畴，加大新式范畴研制投入，有望为公司添加新的营收添加点。

　　公司2022年车载光学事务完结营收7.67亿元，同比添加404.0%。车载事务 2022 年毛利率高达40.8%，跟着车载光学放量带动公司毛利率全体回暖至12.1%，同比添加2.5%。华泰证券指出，公司合肥工厂现已于2022年开工，车载镜头及模组产能逐渐开释；跟着下半年特斯拉HW4.0推出以及未来智能驾驭大模型对视觉需求提高，公司抢先的高端ADAS车载摄像头出货量有望坚持高速添加 。 此外 ， 公司在 AR/HUD、TOF、车内气氛灯等范畴的布局有望获益座舱浸透率提高完结收入打破，长时间看好公司车载事务的添加潜力。