ballbet贝博备用:中信机械丨工业龙头强强联手国产机器人零部件出海布局

　　4月14日，绿的谐波和三花智控公告，两家公司签定战略协作结构协议，两边将在三花智控的墨西哥工业园建立合资企业，注册资本不低于1000万美元，合资公司的主营事务是谐波减速器。合资企业由绿的谐波控股并归入其兼并报表。该合资企业将使用绿的谐波的产品优势，和三花智控的客户和途径优势，一起拓宽全球商场。

　　咱们以为，在各种新式机器人产品商业化的大趋势下，国产高性价比的零部件优势凸显，有望在全球获取更大的比例。关于机器人职业，咱们以为，本年在根本面有拐点、方针有催化、商场有主题的共振下，机器人职业将迎来整体性时机。咱们保持机器人职业“强于大市”的评级。

　　近3年，获益于国产传统工业机器人和协作机器人的开展，国产谐波减速器职业获得长足进步。国产谐波减速器龙头企业在产品性价比，以及扩产速度方面，相较于日系企业都具有显着竞赛优势，也正继续抢占商场比例。三花智控是热办理职业龙头，与特斯拉等大客户在热办理范畴有密切协作。此外，三花智控也已布局机器人要害零部件的事务。此次协作，将结合国产谐波减速器的产品优势与三花智控的客户和途径优势，强强联手，推进国产机器人零部件出海布局。

　　2022年10月，特斯拉正式发布人形机器人Optimus。不同于以往的人形机器人产品，Optimus是一款为商用量产而规划的人形机器人。为了精简规划和优化本钱，Optimus的28个执行器只分红6种不同类型，包含3种旋转执行器和3种线性执行器。其间，旋转执行器选用了电机+谐波减速器的规划，线性执行器选用电机+丝杠的规划。Elon Musk猜测Optimus终究将能完成2万美元的方针定价。出于产品降本的考虑，咱们估计国产机器人零部件企业在竞赛中将具有显着优势。除特斯拉外，2023年3月，openAI领投人形机器人企业1X的A2轮融资。在国内，小米、追觅等企业也在活跃布局人形机器人产品。

　　▍咱们以为，本年在根本面有拐点、方针有催化、商场有主题的共振下，机器人职业将迎来整体性时机。

　　1）根本面有拐点：咱们估计工业/服务/特种机器人职业都将在2023年从底部复苏，估计数据拐点在23Q2之后会更显着。

　　2）方针有催化：在建设制造业强国、人口总量削减的时代背景下，机器人职业将迎来方针盈利期。2023年1月，工信部等十七部分发布《“机器人+”使用举动实施方案》，该方针清楚了“十四五”期间机器人职业的开展方针。

　　3）商场有主题：在人形机器人、ChatGPT等工业革新事情的催化下，机器人职业成商场焦点。咱们以为，机器人是AI技能的重要载体。AI技能与机器人的结合，将补偿当时机器人在智能性、易用性、经济性上的短板，有用提升机器人在各个职业的浸透率。

　　三花智控和绿的谐波的协作发展低于预期的危险；机器人职业要害技能和零部件开展速度低于预期的危险；商场关于机器人的需求低于预期的危险。

　　咱们以为在职业有拐点、方针有催化、商场有主题的一起催化下，本年机器人职业将迎来整体性时机，保持机器人职业“强于大市”的评级。在各种新式机器人商业化的大趋势下，国产高性价比的零部件优势凸显。此外，关于机器人职业，还主张要点重视：工业机器人、服务机器人、特种机器人、要害零部件、机器视觉。